稳懋Q3赚赢上半年,Q4展望优于预期

稳懋公告今年第3季自结数,单季营收64.04亿元,季增44%、年增58%,由于产能利用率提升至95%(上一季80%、去年同期60%),带动毛利率达42.1%,季增8.1个百分点、年增16.5个百分点,税后净利16.37亿元,季增112%、年增135%,营收、毛利率、税后净利皆创下单季历史新高,EPS为3.90元、已赚赢上半年。

前3季税后净利25.61亿元、年增10%,EPS为6.18元、优于去年同期的5.59元。展望后市,稳懋认为,由于智慧型手机客户需求仍强劲,且基础建设需求亦在高档,第4季营收估季增中个位数(mid-single digit),优于市场预期的较上一季略修正或持平表现,毛利率则看季持稳。

至于第4季传统淡季营收为何能逆势走高?稳懋指出,以稳懋五年来的营运来看,有几年第4季营收较第3季为佳,若当年度第3季手机品牌厂所推出的新机销售表现高于市场预期,就会对公司第4季业绩有显着贡献。

稳懋指出,今年第3季所有产品线皆较上一季成长,以成长幅度来看,VCSEL增幅最大,其次是WIFI,接下来是cellular(手机行动网路),最后是Infrastructure(通讯基础建设),每个产品线都有10%以上不等的成长幅度。

针对第4季产品线看法,稳懋表示,延续第3季动能,手机应用相关产品线都有不错动能,Infrastructure也会成长,但成长力道没有手机相关产品来得高,但也有相对不错成长幅度。

展望明年,稳懋认为,随着5G持续发展,今年至明年来自5G应用的需求只会越来越多,对于明年产业需求乐观看待,惟也认为目前谈论明年整体营运表现还太早,包括客户手机新机种规格还不确定,因此详细各产品线成长力道要到明年第1季才会较为明朗。

稳懋因应明年产业需求、且目前产能已吃紧,正式启动扩产计画,预计产能将增加5000片/月,最大产能将由3.6万片/月扩大至4.1万片/月,预计机台今年底至明年初陆续进驻,明年第2季产能陆续开出。

稳懋指出,今年5G还不普及,不过观察稳懋目前手机PA(功率放大器)中,5G PA佔比超过1成以上,随着5G逐年普及,将成为稳懋中长期动能所在。

法人提到稳懋明年是否会出现产能过剩问题?稳懋指出,稳懋进行产能扩充有一定的评估标準,若产能利用率不到80%就不会进行大规模扩充,而今年第2季开始,产能利用率达到8成以上、第3季达95%,第4季可能更高,因而启动扩产计画,故不太担心明年会有产能过剩问题。

另外在氮化镓产品进度方面,稳懋表示,目前客户端有少量产品进入量产阶段,目前佔营收比重还不高,主要是应用于高频、高压的利基型产品,由于基期还低,今年营收会有倍数成长幅度。

Infrastructure方面,稳懋表示,Infrastructure客户分布很广,单一客户佔营收比重没有很大,今年以来需求一直处于高档水準,今年成长力道强劲,全年营收可达双位数成长。

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